Investimenti nei data center in crescita: Microsoft, Google e altri puntano sul boom della domanda di intelligenza artificiale

Le Impressionanti Spese di Capitale delle Big Tech nel Settore Cloud e Intelligenza Artificiale

Gli analisti, gli investitori e i media sono improvvisamente concentrati intensamente sulle spese di capitale delle giganti della tecnologia, tra cui Microsoft, Meta, Google e altre, per valutare la scommessa dell’industria sul cloud e sull’intelligenza artificiale.
Charles Fitzgerald si chiede dove sia stato finora il resto del mondo.
L’investitore angelo di Seattle e veterano della tecnologia ha fatto tradizione nel monitorare le spese di capitale sul suo blog, Platformonomics, per “separare le nuvole dai pagliacci”, come egli stesso dice.
Ha osservato con divertimento come il resto del mondo, sembra, si sia accorto dell’importanza del CapEx nel settore tecnologico nell’ultima settimana.
Ha senso, però, perché i numeri stanno diventando consistenti.

Le Spese di Capitale di Microsoft e Google

Le spese di capitale di Microsoft sono aumentate del 79% a un record di $14 miliardi nel trimestre di marzo.
Amy Hood, chief financial officer di Microsoft, ha dichiarato agli analisti che il CapEx continuerà a crescere nell’anno fiscale 2025, che inizia a luglio.
Alphabet, la casa madre di Google, ha riportato spese di capitale di $12 miliardi, in aumento del 90%, “guidate in modo travolgente dagli investimenti nella nostra infrastruttura tecnica”, ha detto la CFO Ruth Porat agli analisti.
L’aumento “riflette la nostra fiducia nelle opportunità offerte dall’IA in tutti i settori aziendali,” ha affermato.
Meta, la società madre di Facebook, ha riportato $6,7 miliardi di spese di capitale trimestrali, in calo rispetto ai più di $7 miliardi dell’anno precedente, ma ha aumentato la sua previsione di CapEx per l’anno in un range di $35-40 miliardi, rispetto ai $30-37 miliardi precedenti.

Il Ruolo del CapEx nel Cloud e nell’IA

Il CapEx per il cloud e l’IA include l’aggiornamento e la costruzione di nuovi data center; lo sviluppo e l’acquisto di GPU e chip specializzati per addestrare e far funzionare i modelli fondamentali di intelligenza artificiale; la posa di cavi transoceanici; e altre infrastrutture per espandere ciò che equivale a un “mega-computer che abbraccia il globo”, come afferma Fitzgerald.
“C’è un’enorme espansione in corso,” ha detto.

La grande domanda, a lungo termine, è se la domanda di servizi di intelligenza artificiale varrà l’investimento per ciascuna azienda.
Ad esempio, le azioni di Meta sono crollate sulla previsione di spesa di capitale, indicando che gli investitori non sono così fiduciosi nella sua capacità di trasformare i suoi investimenti in IA in entrate significative nel lungo termine.
Durante la chiamata di Microsoft della scorsa settimana, Hood ha sottolineato il focus dell’azienda sul controllo dei costi per evitare che le spese di capitale incidano significativamente sui margini di profitto, cosa che gli analisti sembravano disposti ad accettare.
Il stretto rapporto di Microsoft con OpenAI, produttore di ChatGPT, è un fattore chiave della domanda e delle entrate legate all’IA per l’azienda.
“Continuiamo ad aumentare la capacità online mentre scaliamo i nostri investimenti in IA con la crescente domanda,” ha detto Hood agli analisti.
“Attualmente, la domanda di IA nel breve termine è leggermente superiore alla nostra capacità disponibile.”
Alcune startup di intelligenza artificiale, nel frattempo, si trovano ad affrontare la sfida spaventosa di rimanere competitive e trovare una nicchia di mercato di fronte a questi investimenti smisurati dei principali giganti della tecnologia.

Pertanto, è comprensibile il motivo per cui Fitzgerald ha prestato attenzione a questi numeri così a lungo.
In breve, quando si tratta di valutare le piattaforme cloud, le spese di capitale fungono da requisito ed indicatore.
“È una condizione necessaria per giocare in questo spazio, ma conferma anche che stai giocando,” ha affermato.
Questo spiega perché Fitzgerald ha criticato IBM la scorsa settimana per una diminuzione del 21% nei CapEx.
Ma per le altre giganti della tecnologia, gli investimenti smisurati nell’infrastruttura cloud e IA stanno ridefinendo i loro business, portandoli ben oltre il software e i servizi online che hanno alimentato gran parte della loro crescita.

Ad esempio, le spese di capitale di Microsoft sono passate dal 5% del fatturato di dieci anni fa al 15% nel suo anno fiscale 2023.
Nel trimestre più recente, hanno superato il 22%, con $14 miliardi di spese di capitale e $61,9 miliardi di fatturato.
“Sono diventate aziende di hardware,” ha detto Fitzgerald.
E Amazon? È una bestia diversa, in parte perché le sue spese di capitale complessive includono non solo i data center di Amazon Web Services, ma anche i centri di distribuzione e altre strutture di e-commerce.
Tuttavia, una riga nella relazione annuale della società al 10K della SEC suddivide le “aggiunte nette totali alle proprietà e attrezzature” per AWS, che sono diminuite da $27,8 miliardi nel 2022 a $24,8 miliardi nel 2023, in contrasto con gli aumenti della spesa di capitale di Microsoft e Google, i principali rivali di Amazon nel cloud.
Amazon ha annunciato martedì la disponibilità generale di Amazon Q, il suo assistente IA per lo sviluppo software, l’ottimizzazione del cloud e l’intelligenza aziendale.
Amazon ha trascorso gran parte dell’ultimo anno cercando di convincere Wall Street e il mondo tecnologico che si sta posizionando per avere successo nell’intelligenza artificiale.
Pertanto, non è un’ipotesi lontana immaginare che Amazon offrirà alcuni succulenti dettagli sulle sue spese di capitale quando presenterà i suoi risultati nel pomeriggio di martedì.
Fitzgerald presterà molta attenzione – insieme a tutti gli altri.